优酷与土豆的神速合并
微调查：优酷土豆“闪婚”之后
优土“联姻”－视频市场免费时代将终结？3月12日，优酷和土豆突然宣布，双方以100%换股的方式合并成优酷土豆股份有限公司，合并后，优酷股东将拥有新公司71.5%的股份，土豆拥有新公司约28.5%的股份。预测报告显示，此次估算的交易额是10.4亿美元，这也是中国互联网市场最大的股票交换并购案例。
优酷与土豆“联姻”
股权互置何以成为首选？
此前有报道称，百度和新浪都曾谋求以现金收购或者现金加股票的方式收购土豆。然而，此次优酷和土豆以100%股权交换的方式完成合并，与以往的互联网并购截然不同。此次在双方都没有付出任何现金的情况下达成协议采用股权交换的方式，很可能与双方都缺钱有关。
3月12日优酷提前发布的财报显示，过去两年优酷营收为12.8亿元，亏损3.77亿元。而土豆财报显示过去两年营收8亿元，净亏损5.53亿元。这意味两家公司过去两年营收总和达到20.8亿元，但总亏损幅度也达到9.3亿元。如果行业前两位的视频网站继续烧钱，只会让财务状况雪上加霜。
优酷为何会以如此高的溢价收购？
据汤森路透发布的分析报告估计此次合并估算交易额是10.4亿美元，而在合并宣布之前，土豆网市值仅为4.36亿美元。
合并宣布后，土豆网股价暴涨
截至美国东部时间3月9日收盘，优酷在纽交所股价收报为25.01美元，土豆股价为15.39美元，按土豆每股ADS兑换1.595股优酷ADS计算，土豆合并后的股价价值将达39.89美元，较目前的股价溢价为159%。优酷为何会以如此高的溢价收购？
对于这一溢价，优酷董事长兼CEO古永锵称：“根据双方的收入与用户数量等指标决定，其中，收入是最重要的标准。这一溢价公平的反映双方的价值。”古永锵认为，“此前，土豆网由于交易量低、缺乏现金等原因，内在价值原来并未完全实现。合并后，这些问题将得以解决。”
而凤凰新媒体首席运营官李亚也认为溢价合并的原因在于土豆市值被低估。他表示，“（土豆）IPO时间正值中国概念股被整体质疑，造成关注度和交易量太小；投资者担心土豆现金难以维系视频高成本模式。此番合并一举解决这两大问题，市值被认可并超其IPO时市值”。
合并之后路在何方？
战略合并完成后，土豆将保留其品牌和平台的独立性，帮助加强和完善优酷土豆的视频业务。优酷董事长兼CEO古永锵在3月12日夜间举行的电话会议上表示：尽管优酷土豆属于同一个公司，但是“网站、品牌和销售团队将保持独立，两个网站将通过不同的解决方案进行销售”。两个品牌将着力吸引不同用户。
优酷和土豆在采购上有相当高的重叠度，两家合并后，采购的成本几乎可以节省一半。DCCI互联网数据中心创始人胡延平认为，“此次合并，有利于降低双方成本，尤其是视频版权采购成本，提升视频广告价格和营收。两家今年营收都将倍增，合计可接近30亿元左右。”
但合并不都是好事，并购之后，优酷和土豆网将面临着一系列的整合难题。业界预测，优酷网和土豆网将展开一轮大规模的裁员，涉及到包括财务总监在内的公司高管，以及内容采购、销售、技术和市场等人员。公司高层人员也会调整，目前披露的消息是，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。
合并只是开始？
土豆与优酷的合并，业内倒是众说纷纭。爱奇艺CEO龚宇表示，优酷、土豆合并之后，中国网络视频市场格局突显清晰，行业集中度提高，有利于行业的健康发展。
暴风影音CEO冯鑫认为这两家视频行业的巨头合并对其它做视频网站的同行来说“肯定是灾害”，但老大与老二的合并也腾出了一个位置，接下来谁成为中国视频行业的第二位大的视频网站将备受关注，可以说是危中有机。
搜狐副总裁、搜狐视频首席运营刘春向倒是相对淡定，他在微博上表示，“对优酷和土豆合并没什么紧张的”。
而参与过土豆网顾问工作的易凯资本有限公司CEO王冉则表示新一轮洗牌即将开始，最后这个行业将剩下不超过四个主要玩家，交易后优酷土豆成为1/4的可能性终于超过50%。并购之路或还将继续。
